随着沪指前期重回3000点，A股市场交投气氛有所恢复。 据证券时报记者统计，2月19日至3月22日，沪深股市融资余额增加近1300亿元。

但从杠杆资金流向来看，上述期间单日净买入大部分时间并未超过100亿元，显示融资客户入市谨慎。

目前A股主要指数均处于震荡格局，沪深交易所融资余额也反映了市场情绪。 3月22日，“十连涨”结束，单日融资净卖出20.74亿元。 未来融资余额可能在1.5万亿元左右波动。

不到两个月

融资余额增1000亿

3月21日以来，沪深股市融资余额重回1.5万亿元大关，显示出早期融资客户对A股市场的信心。

过去六个月融资余额呈现V型变化。 据悉，去年9月以来，沪深股市融资余额一直维持在1.5万亿元以上，12月中旬达到15989.19亿元。 随后，由于市场大幅回调，融资余额持续下降，一度引发投资者对流动性危机的担忧。 2024年1月31日，沪深融资余额跌破1.5万亿元，2024年首月减少近800亿元。

进入2月份，不到一周的时间，沪深融资余额跌破1.4万亿元，并于2月8日跌至1.37万亿元低点。随着A股反弹，截至3月22日，沪深融资余额跌破1.4万亿元。沪深股市成交1502996万元。 这意味着，从上述低点起的一个半月内，融资余额增加了数千亿。

业内人士表示，融资余额回升的因素是多方面的。 首先，前期“国家队”的入场抑制了市场的“非理性”调整，提振了投资者信心。 其次，春节假期后，券商融资融券业务的推广在一定程度上引起了投资者的关注。

据《证券时报》记者此前对券商营业部进行的信心调查显示，受访营业部人员普遍认为融资融券是今年业务发展的重点。 华东某券商营业部人士告诉记者，对于分支机构来说，券商板块的双向融资业务是重中之重。 “虽然在当前波动的市场下开展双向融资业务并不容易，但这项业务仍然有利润空间。 ”

金融家“扫货”

虽然融资余额大幅增加，但接受采访的券商业务部门人士普遍表示，杠杆资金并没有全面增加。

据记者统计，2月19日以来，单日净买入金额突破100亿元的交易日仅有3个。 多数时候单日净买入金额低于100亿元，显示出金融家入市的谨慎态度。 。

上述A股复苏期，金融家的“扫货”举措值得关注。 Wind数据显示，行业方面，“风科技硬件设备”迎来融资净买入312.61亿元。

根据Wind的行业分类，“资本货物”、“软件和服务”、“材料II”和“半导体及半导体生产设备”均获得金融家数百亿元净融资采购，其次为158.73亿元、15.620亿元、133.60亿元、101.74亿元。

个股方面，药明康德、中科曙光、海康威视融资余额增幅均超过20亿元，其次为28.36亿元、26.67亿元、20.62亿元。

大力士、工业富联、中兴通讯、浪潮信息、中际旭创、昆仑万维、软通动力、长江电力、万丰奥维、巨化股份同期融资净买入也超过10家。 十亿。

与之相对应，个股出现小规模净融资抛售。 例如，中集集团上述期间融资净出售近5亿元。

券商讨论市场前景

目前，上证指数在3000点左右波动。 融资余额于3月22日结束“十连涨”，单日融资净销售额20.74亿元。 那么，市场前景将如何演变？

国海证券策略团队表示，当前流动性和风险偏好仍是主要矛盾，但随着业绩窗口临近，市场面临方向性选择。 从今年的产业政策导向和经济运行走势来看，出现与2013年类似的情况是有可能的。 更大的性爱。

华西证券策略团队认为，“长线资金”流入A股的方式有多种，指数的韧性仍在。 从市场节奏来看，3月份以来行业轮动明显加快。 截至目前，申万一级行业市盈率61%已恢复至今年年初水平。 相比之下，2022年5月和2022年11月的反弹期间，94%的行业市盈率恢复至调整前阶段。 近期市场超跌反弹的特征有所减弱，但监管部门仍在积极保护股市微流动性的持续改善，A股后市仍将具有韧性。

在谈及前期驱动流动性的因素能否持续时，华宝证券策略团队表示，近期观察沪深300ETF的交易情况发现，除了3月5日成交量有所增加外，3月总体呈萎缩趋势，反映出中央汇金等资金流入放缓； 由于美国2月份通胀数据高于市场预期，短期内降息预期并未得到进一步催化。 富时罗素A股扩容调整后，后续北向资金流入能否延续不确定性还有待观察。 但股市短期上涨不足以有效提升居民风险偏好，储蓄资产配置需求依然较高。 在股市形成长期持续、相对稳定的赚钱效应之前，居民资金很难形成持续的力量。

但团队认为，增量资金不足导致市场再次低迷的风险并不大，主要是因为近期政策和支撑资金都表现出了稳定市场的决心。 当前增量资金流入放缓的可能性较大，在A股稳定的目标下，前期上涨后应进行动态的战略调整。 因此，A股下行风险有限。 同时还应考虑到，由于今年经济数据和企业盈利表现依然疲弱，即使市场资金活跃度有所增加，市场“恐高”现象严重，上涨将在2019年较为明显。每个阶段。 的顶压。